A agência de notação financeira Moody’s Ratings reduziu, na noite de sexta-feira, a classificação soberana de Moçambique em moeda estrangeira em um nível, passando de Caa2 para Caa3, ao mesmo tempo que manteve a perspectiva (outlook) estável.

A agência também confirmou em Caa3 a classificação de longo prazo do país em moeda local. A redução da classificação em moeda estrangeira e da dívida sénior sem garantia reflecte o aumento do risco de o Governo moçambicano avançar com uma reestruturação da dívida privada denominada em moeda estrangeira, incluindo o Eurobond.

Segundo a Moody’s, as pressões de financiamento e de pagamento, que anteriormente estavam sobretudo concentradas no mercado de dívida interna, passaram a atingir também a dívida externa.

A agência alerta que o financiamento externo líquido negativo e o crescimento dos pagamentos em atraso demonstram que o acesso de Moçambique a recursos em moeda estrangeira está fortemente limitado.

No final de 2025, os atrasados do serviço da dívida externa atingiam 328 milhões de dólares, equivalentes a 1,3% do Produto Interno Bruto (PIB). Apesar das dificuldades, o país continua a efectuar os pagamentos relativos ao Eurobond de 900 milhões de dólares, com vencimento em 2031.

A Moody’s considera que as elevadas necessidades de refinanciamento da dívida deixam pouca capacidade para liquidar os atrasados. Ao mesmo tempo, os salários e os pagamentos de juros absorvem aproximadamente 80% das receitas públicas, reduzindo significativamente as reservas fiscais antes do início dos pagamentos do principal do Eurobond, previstos para 2028.

Reservas internacionais em 3,5 mil milhões de dólares

O financiamento externo líquido de Moçambique permanece negativo desde 2022. No final de 2025, os atrasados totais do serviço da dívida externa alcançavam os já referidos 328 milhões de dólares.

As reservas internacionais brutas situavam-se em cerca de 3,5 mil milhões de dólares no final de Junho de 2026, correspondendo a aproximadamente 4,3 meses de importações não relacionadas com megaprojectos.

A agência observa ainda que bancos e empresas enfrentam atrasos na obtenção de moeda estrangeira.

No mercado paralelo, a taxa de câmbio permanece aproximadamente 10% a 15% mais depreciada do que a taxa oficial. Paralelamente, o Banco Central reforçou as exigências de entrega de divisas e as restrições aos movimentos de capitais.

Dívida interna continua sob forte pressão

A Moody’s manteve a classificação da dívida de longo prazo em moeda local em Caa3, destacando a utilização contínua de leilões de troca (switch auctions) para renovar dívida interna que chega ao vencimento.

Para a agência, essas operações são classificadas como trocas em situação de dificuldade financeira, sendo, por isso, consideradas incumprimentos (defaults).

As condições de financiamento interno continuam severamente limitadas, obrigando o Governo a recorrer a extensões de maturidade, empréstimos de curto prazo, adiantamentos do banco central e acumulação pontual de pagamentos em atraso para gerir a liquidez.

Perspectiva permanece estável

Apesar da redução da classificação, a Moody’s manteve a perspectiva de Moçambique como estável, considerando que os riscos associados ao perfil de crédito do país estão equilibrados ao nível Caa3.

A agência considera que uma melhoria no acesso ao financiamento externo e ajustes nas políticas económicas poderiam reduzir o risco de reestruturação da dívida ou limitar eventuais perdas.

A Moody’s aponta ainda os projectos de Gás Natural Liquefeito (GNL) em grande escala como um possível factor de melhoria da capacidade financeira do país. Segundo a agência, o avanço desses projectos poderá reforçar as receitas em moeda estrangeira e a capacidade de pagamento de Moçambique a partir do início da próxima década.